Desconexión entre precio y crecimiento

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Febrero 2025

INTRODUCCIÓN

El mercado cripto atraviesa un momento clave. Mientras los MEME coins y el sector de inteligencia artificial (IA) enfrentan correcciones significativas, el "mercado real" —aquello que los inversionistas profesionales consideran el núcleo del ecosistema— se mantiene estable. En este informe, exploramos los rendimientos recientes, los avances regulatorios en Estados Unidos y las oportunidades que se avecinan para el ecosistema cripto.

RESILIENCIA EN MEDIO DE LA TURBULENCIA

Los rendimientos semanales de los líderes del mercado muestran una tendencia mixta, pero lejos de ser catastrófica:

BTC: -1%

ETH: -1%

SOL: +1%

AAVE: -1%

Aunque algunos tokens sobrevalorados (o incluso sin valor fundamental) han caído un -20%/30% o más, esto no indica un colapso generalizado. 

Actualmente, la percepción del público sobre el mercado crypto se encuentra totalmente distorsionada y la mayoría se encuentra atrapada en la vorágine diaria y cortoplacista. La industria crypto, es utilizado como un término demasiado abarcativo, donde se agrupan activos tan variados como monedas (por ejemplo, BTC), plataformas de contratos inteligentes (SOL, ETH), tokens casi-accionarios como el emitido por una empresa rentable de más de cien mil millones de dólares (BNB), memecoins (DOGE), tokens de plataformas que funcionan como verdaderos bancos en la blockchain y descentralizados, (por ej. AAVE con 33 mil millones de dólares en depósitos) y un sinfín de tokens sin valor ni relación entre ellos. 

La realidad es que lo único que tienen en común dichos activos es la tecnología con la cual se crearon. PERO esto es una simplificación absurda que no proporciona ninguna utilidad ni permite invertir exitosamente.

La madera se utiliza para construir mansiones y edificios de varios millones de dólares. También se usa para construir... lo que sea que sean estas cosas (imagenes). ¿Significa esto que, a partir de ahora, tenemos que dejar de pensar y agrupar todo lo hecho de madera como un solo producto? Simplemente no puedo, por más que lo intente, entender por qué este concepto es tan difícil de comprender.

Volvamos a los mercados. Bitcoin continúa separándose del resto del mercado, ya que la mayoría de los tokens han perdido la mayor parte, si no todos, los avances de noviembre y diciembre, con algunas excepciones. Al domingo, todos los tokens en el índice Coindesk 80 (tokens #21-100 por capitalización de mercado) están en negativo desde principios de año. Los diez últimos han caído más del 50%. El CoinDesk 20 (tokens #1-20 por capitalización de mercado) tiene solo 4 componentes en positivo este año (XRP, SOL, BTC, LTC), y por razones muy diferentes (SOL debido al lanzamiento de TRUMP coin en Solana, Bitcoin por la adopción de países y estados, LTC por el optimismo sobre el lanzamiento de un ETF, y XRP porque, bueno, ¿Ripple?).

Mientras tanto, muchos de los tokens que han caído más, nunca habían tenido tanto éxito o interés en sus proyectos. Desde otras blockchains hasta DeFi, pasando por proyectos de infraestructura de IA… esta es una de las mayores desconexiones que hemos visto en términos de noticias / uso / fundamentales en relación con el precio / sentimiento. Así que hablemos del sentimiento en cripto y la acción del precio, y lo volátil que puede ser.

El sentimiento bajista, los cánticos de "el ciclo terminó" y un puñado de personas que capturaron el último movimiento bajista del 10% desde el lado corto están declarando victoria. Mientras tanto, las últimas 3 semanas de noticias provenientes de Washington y Wall Street fueron en realidad MÁS positivas y más importantes que las del 2024. ¡No es una exageración decir que nunca hemos tenido más noticias positivas en la historia de nuestra industria!

Entonces, ¿el sentimiento es tan malo? Bueno, en realidad no lo es. Los inversionistas y desarrolladores cripto a tiempo completo, que trabajan 20 horas al día y han visto más volatilidad en unos pocos años de la que desearían incluso a su peor enemigo, ciertamente están deprimidos y enojados, pero el sentimiento nunca ha sido más alto entre los inversionistas tradicionales e innovadores con los que hablamos. El mundo TradFi (Por Finanzas Tradicionales) solo ve las noticias positivas, y Bitcoin está cerca de sus máximos históricos. Claro, toda la banca tradicional se mueve más lento que el trader promedio, pero se están moviendo. Están construyendo y preparándose para invertir.

El mundo TradFi posee 100 veces más dinero que todo el mercado cripto. Se le atribuye a una persona de alto nivel en Morgan Stanley decir: "No llegamos tarde. Podríamos comprar todo el mercado de cripto si quisiéramos". Y no están equivocados. Esta indust

ria sigue siendo pequeña en comparación con los gigantes de Wall Street y, en gran medida, todavía es irrelevante.

El precio a menudo va detrás de las noticias y muchas veces los inversores dejan que el precio los convenza de que la adopción y los fundamentos no importan. Cuando combinas eso con la desinformación y la falta de educación, el mundo de las cripto puede convertirse en un lugar bastante solitario y salvaje para los inversores en valor y a largo plazo.

AVANCES REGULATORIOS EN EEUU

El presidente Donald Trump firmó una orden ejecutiva el 23 de enero de 2025, titulada "Fortalecimiento del Liderazgo Estadounidense en Tecnología Financiera Digital". Esta orden marca un hito en la historia de las criptomonedas, ya que establece políticas claras para proteger la auto-custodia, la minería, la validación y la libertad transaccional. Además, prohíbe a los bancos negar el acceso justo a personas o empresas legales y exige la creación de un marco regulatorio progresivo.

Aunque muchas de estas medidas ya estaban "descontadas" por el mercado (recordemos que el precio de BTC pasó de 65.000 U$D a 100.000 U$D tras la victoria de Trump), su implementación formal es un paso crucial hacia la adopción institucional. Sin embargo, el precio de Bitcoin no ha respondido de inmediato, lo que refleja la naturaleza cautelosa de los mercados ante cambios regulatorios.

El Grupo de Trabajo Presidencial sobre Mercados de Activos Digitales, liderado por David Sacks (el zar de IA y criptomonedas de la Casa Blanca), tiene un mandato ambicioso:

• Identificar regulaciones obsoletas en 30 días. 

• Recomendar cambios o eliminaciones en 60 días.

• Presentar un informe completo en 180 días.

Este esfuerzo coordinado podría sentar las bases para una nueva era de innovación financiera en EE. UU.

INTEGRACIÓN BANCARIA E INSTITUCIONAL. EL PROXIMO PASO

La eliminación de restricciones contables y regulatorias podría acelerar la integración de los bancos tradicionales con los activos digitales. Con un tratamiento contable más favorable, más bancos podrían ofrecer servicios de custodia, lo que abriría las puertas a una oleada de capital institucional.

En el Foro Económico Mundial de Davos, el CEO de Bank of America destacó: “Si las reglas se implementan y hacen que sea algo real con lo que se pueda hacer negocios, verán que el sistema bancario entrará con fuerza en el lado transaccional.”

Este cambio no solo facilitará la custodia de activos digitales, sino que también atraerá a grandes instituciones, impulsando la liquidez y la estabilidad del mercado. Sin embargo, los desafíos técnicos y operativos, como los costos iniciales de implementación y la capacidad limitada de seguros, siguen siendo obstáculos importantes.

Ademas…

• El Presidente de los Estados Unidos y una nación africana (República Centroafricana) han emitido tokens en las últimas 4 semanas, incorporando aproximadamente 1 millón de nuevas personas a la cadena mediante la creación de nuevas billeteras.

• Hay al menos 22 estados que están impulsando o han propuesto legislación para establecer una reserva de Bitcoin, y docenas de otros países, incluyendo Estados Unidos, Brasil, Rusia, Polonia, Japón, Suiza, Alemania, Hong Kong y otros.

• La Comisionada de la SEC, Peirce, acaba de publicar una lista de prioridades increíblemente favorable a las criptomonedas, esencialmente declarando que todo lo que actualmente es legal y no sea FRAUDE está bien para ella.

• La industria bancaria está señalando su disposición a adoptar las criptomonedas, como el interés de Bank of America en los pagos con criptomonedas pendientes de claridad regulatoria y Morgan Stanley declarando que el banco trabajará con el Tesoro de los Estados Unidos y otros reguladores para explorar una participación más profunda en el mercado de criptomonedas. Mientras tanto, Larry Fink de Blackrock dijo: "Quiero que la SEC apruebe rápidamente la tokenización de bonos y acciones".

• El mercado de predicción más grande está construido en blockchain y continúa creciendo en otras áreas (como las apuestas deportivas) después de las elecciones.

• Las stablecoins están alcanzando nuevamente máximos históricos.

• Nuevos agentes de IA están siendo creados en la cadena e interactuando entre sí en la cadena.

• Los volúmenes de intercambio descentralizado están por las nubes a medida que se emiten y negocian más tokens en la cadena.

CONCLUSIÓN: UN PUNTO DE INFLEXIÓN

En Iot Capital tenemos una tesis de inversión muy simple para los próximos cinco años. 

La tecnología blockchain ha demostrado funcionar increíblemente bien para mover y transferir activos, y la mayoría de los activos más populares del mundo (acciones, bonos, bienes raíces) aún no están disponibles en la blockchain (debido en gran parte a problemas regulatorios y de flujo de trabajo). A medida que estas barreras entre los activos nativos de cripto y los activos de TradFi se desmoronen, lo cual está ocurriendo de manera clara e inequívoca por primera vez, se emitirán, negociarán y enviarán más activos tokenizados onchain. Esta tendencia es inevitable.

Los beneficiarios serán ciertas blockchains de Capa 1 (Ethereum, Solana, Avalanche, etc) que respalden este crecimiento y estas transacciones, las aplicaciones DeFi construidas sobre esas cadenas, los proveedores de stablecoins y las aplicaciones en algunos subsectores como los juegos y la IA. Ni siquiera hemos comenzado a ver de lo que son capaces las blockchains porque la mayoría de los activos del mundo no están disponibles en las cadenas. Así que, mientras los traders de cripto se enfocan en el corto plazo y a menudo persiguen rendimientos en tokens sin sustancia ni fundamentos (es decir, memecoins), nuestra tesis de inversión a largo plazo se centra en finanzas globales sin permisos (DeFi) que hacen que la inversión y la banca a nivel mundial sean más eficientes y transparentes.

Esta tesis que sostenemos hace más de 4 años, nunca ha estado más cerca de la realidad y por eso estamos más seguros de sus resultados.

Objetivamente, el futuro de blockchain nunca ha sido más seguro.

Blockchain ha alcanzado ese punto de inflexión. Es objetivamente mejor que muchos de nuestros sistemas tradicionales. Funciona. Hay tantos casos de uso únicos, y más están por venir. Cuando cada empresa, universidad, municipio, celebridad, organización y equipo deportivo inevitablemente emita tokens (lo cual está sucediendo más pronto de lo que piensas), y utilice DeFi, agentes de IA y juegos blockchain, el crecimiento de esta clase de activos será asombroso y tan obvio en retrospectiva.

Para los inversionistas, este es el momento de actuar estratégicamente y aprovechar las oportunidades que surjan en los próximos meses. Como siempre, en Iot Capital, seguimos comprometidos con nuestra visión de largo plazo: invertir en activos digitales que serán la infraestructura fundamental del sistema económico global.

¿Quieres saber más sobre cómo posicionarte en este mercado? Visita nuestra página web iotcapitalfund.com o contáctanos para conocer nuestras estrategias de inversión.